“逆回购重启利率飙升 价钱指导作用凸现”

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每次实习记者袁君从上海出发

在连续5周终止公开市场操作后，周二央行终于出手，7天内开始回购170亿元，中标利率升至4.4%，为缓解市场资金压力积极释放流动性。

《每日经济信息》记者观察到，自2月7日以来，央行首次恢复了反向回购。

分析师表示，170亿的回购量和850亿央票数量并不大，首要是稳定的信号作用较强，央行担心会再次发生6月的“缺钱”。

比起这次回购的数量，其价格指导作用的意义更为重要和明显。 此次回购率为4.4%，超过了最近同一期间品种的105个基点。 自去年5月恢复回购以来，除月末等时间点外，7天的回购利率基本形成了r007的上限。 从这个角度来说，资金价格中枢的移动事实上已经得到了官方的确认。

输血效果有限/

由于时间已接近月末，此次回购发行量少，专家认为该信号意义更重，积极投放流动性对市场有价格指导作用。

7月30日，a股市场快速推进，10点17分左右开始急剧上涨。 上涨的是稀土和证券公司的板块。 一位专家对《每日经济信息》记者表示，此次反弹加剧的原因，第一是央行时隔6个月重启了回购操作。

“这个消息给投资者一种资金面变暖的感觉，认为央行还会放水。 但是，现在很注意银行间的操作。 杠杆率很高，以前举债四五倍，现在基本上举债两倍。 ”。 华泰长城期货投资顾问邹丹据《每日经济信息》记者介绍，央行此次启动的逆回购金额为170亿元，7天内中标利率上升至4.4%。 上次进行7天回购操作是在1月31日，中标利率与3.35%持平。

7月30日，上海银行间同业拆借利率( shibor )数据显示，隔夜、一周、两周品种分别下跌3.641%、4.972%、5.340%。

海通证券分析师在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“还是月末资金诉求高，央行可能认为商业银行的准备金不是很充足。 今后积极投入流动性的可能性很低。 因为到8月初货币市场的利率有可能下降。 ”

据悉，本周850亿元的央票到期，没有正式回购期限，未来央票到期将逐月萎缩。 央行公开市场一级交易商本周可以继续申报3个月的央票诉求，也可以报告包括7天和14天回购期在内的正/逆回购诉求，正回购期为28天。

“170亿的回购量和850亿央票的数量并不大，但首要的是维持稳定的信号作用很强，央行担心6月的‘缺钱’会再次发生。 这是因为前几天利率持续高涨。 但是，资金方面仍然是中性的。 ’上述专家认为。

价格的指导作用很强/

“我认为央行还是有责任维持合理的资金价格。 钱不要马上投入。 强制商业银行自我调整后，到了月末资金紧张，再加上央行做一点流动性投入是正常的。 ”一位证券公司研究员对《每日经济信息》记者说。

关于央行恢复回购对债市的影响，华泰证券在研究报告中分析认为，由于市场对利率标准的评价不明确，前期央行也特意降低回购利率，此次发行的回购具有较强的价格指导作用。

“这次将上限限定为4.4%，超过了前期的105个基点。 这是最近第一次反超，也看看这周四，下周二是否继续做。 如果继续利率不变，我想这显然是价格诱惑的作用。 ”上述专家解体后思考。

有消息称，央行上周对一些金融机构进行了资金出口，但效果尚不明朗。 因为央行最终决定恢复公开回购操作。 消息称，迄今为止，央行在一季度货币政策报告中，阐述了运用越来越多的slo。 也就是说，银行在流动性不足或盈余的情况下，可以自行与央行进行回购或逆回购操作，操作期限一般不超过7天。

这些专家向记者表示，此次170亿回购主要发放给股份制银行，相当于为维持市场利率预期取得更好效果而公开的定向投放。 对于市场利率走势，《每日经济信息》记者也将继续关注。

来源：澎湃商业网