“占比超四成 中资行理财品“结构化”加速”

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经记者张威从北京出发

在外资银行结构性产品发行量同比减少、产品投资期限缩短、业绩日益稳定的背景下，中国银行结构性财富技术商品迅速扩张，截至今年8月底，中国银行占结构性产品的比重达到44.81%。

普益富研究员魏可对《每日经济信息》记者表示，监管层发布《8号文》，利率市场化进程加快，也推动了银行财科技商品的结构性变革。

分析师认为，对投资者来说，结构性财富技术商品的潜在高收益可以提供越来越多的选择。 对银行来说，利率市场化将减少银行依赖存款差获取的收益，快速发展中间业务将成为银行未来的趋势。

“银行理财产品作为渐进的存款利率市场化的‘支撑’，需要紧跟利率市场化改革的步伐进行阶段性变革。 ”普益富研究员叶林峰说。

中资提高结构性产品占有率/

年初，受宽松资金环境的影响，银行理财产品收益率一直处于下行通道，到6月底银行间市场流动性紧张，银行理财产品收益率反弹。

根据普益富的最新数据，截至2009年8月，中国国内39家银行发行了结构性产品，发行量共计7735家。 外资银行仍然是主力，13家外资银行常年发行结构化产品5357种，占市场整体份额的69.26%，但其发行量较去年同期减少，产品投资期限明显缩短，通过标的选择规避了高风险，更加稳健

值得观察的是，中资银行今年加快了结构性产品发行的步伐。

普益富数据显示，目前工商银行、招商银行、渤海银行、广发银行等都形成了结构性产品定期发行模式。 截至今年8月底，中资银行在结构性产品中的占有率从去年的28.86%上升到44.81%。

魏可对《每日经济信息》记者表示，之前监管层发出的“8号文”进行了银行理财商品的整理整顿，进一步压缩了部分产品的收益空之间。 随着银行财科技商品整体收益中枢下降，中资银行开始逐渐加大结构性产品的发行力度，通过将衍生金融工具纳入产品中来获得更高的潜在投资转化率，提高产品吸引力。

“随着国内利率市场化的发展，银行理财业务也逐渐回归“代理商理财”的本质，基于风险价格的结构性产品满足了这样的要求，是银行理财商品未来快速发展的方向之一。 ”魏说。

从中国国内发行的结构性产品挂钩类型来看，截至去年8月，与汇率挂钩的产品市场比重为30.82%； 其次是利率挂钩目标，市场占有率为21.28%； 挂钩率、利率这两类低风险结构性财富技术商品占一半江山，符合国内银行理财市场投资者的风险偏好。

在产品期限上，中国企业与外资企业明显不同，截至8月，75.86%的结构性产品投资期限在1年内，结合汇率、利率的产品期限多在6个月以内。 24.15%的产品投资期限比一年长，其中多数由外资银行上市，三年以上期限的结构性产品90%以上由外资银行上市。

结构性产品成为趋势/

“结构性财富技术商品是未来银行财富技术商品的快速发展趋势，从短期来看，目前的金融市场、《8号文》和利率市场化进程加快，加快了结构性财富技术商品的步伐。 此外，中资银行的财富技术商品开发能力一直是短板，长期以来，加大结构性财富技术商品的开发力度，越来越多地参与国际金融市场，特别是衍生品市场。 ”一位业内人士对《每日经济信息》记者说。 3月25日，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运营有关问题的通知》，要求商业银行合理控制理财资金在非标准化债权资产上的投资总额。 资产管理资金在非标准化债权资产上的投资余额，在任何时候都以财富技术商品余额的35%和商业银行上一年度审计报告中公布的总资产的4%之间哪个较低为上限。

对中资银行来说，银行理财产品的收益率一直呈下降趋势，特别是今年3月银监会发布上述“8号文”后，大多数理财产品的收益率有望降至5%以下。

叶林峰向记者表示，外资银行产品出厂的产品主要是结构性产品，几乎不涉及8号文中的非标准资产，因此该8号文不影响外资银行的财富技术商品发行量和收益率，因此中资银行未来的财富技术商品也将接近结构性产品。

此外，7月19日，中国人民银行发布《关于进一步推进利率市场化改革的通知》，宣布将从年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。

一位证券分析师对记者表示，之前流传的中国商业银行在存款利率存在波动上限的情况下，长期维持以存款利率差为最优先利润来源的经营模式并不容易。 银行要继续保持高收益，要么向中小企业高利率融资，要么迅速发展其他中间业务，理财业务作为中间业务的重要组成部分也将发生巨大的转变。

一位股份制银行高级理财经济师也向《每日经济信息》记者表示，结构性的理财商品模式是银行理财商品未来的快速发展趋势，市场的变化迫使银行丰富业务品种和结合目标。

叶林峰认为，未来银行理财产品将从目前的固定收益类型向资产证券化、结构性等多方面发展。

来源：澎湃商业网