“Shibor开年普涨 春节前资金面恐持续偏紧”

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经记者张喜威从北京出发

昨天( 1月4日)，根据上海银行间同业拆借利率( shibor )，所有期限品种全线上涨，其中隔夜品种上调11.20个基点，至3.6400% )； 7天内上涨了24.40个基点，达到4.8830%； 14天内上涨了21.50个基点，为5.5940%。 另外，银行间质押式回购利率开盘后普遍下跌。

上周，银行间市场资金面一时紧张，中短期回购利率反弹。 对此，市场人士指出，资金紧缩可能与前期流动性调节工具( slo )的操作期限有关，也反映出年末季节性扰动尚未完全消失。

东莞银行金融市场部拆船师陈龙对《每日经济信息》记者表示，虽然过年因素已经结束，但仍是1月初，许多经济数据还没有出炉，后市估值还不容易。 预计受春节的影响，1月底资金方面将会紧张。 但是，在春节前资金紧张的情况下，央行有可能通过大量公开市场操作和slo等定向工具进行转移。 其中，定向操作的概率大于公开市场操作，公开市场操作的概率大于下跌基准。

质押式回购利率昨天普遍下跌/

记者昨天观察到，作为年初的交易日，银行间市场资金面相对宽松。 虽然shibor的报价继去年之后全线上涨，但银行间的质押式回购利率普遍下跌。

wind数据显示，截至昨日收盘，银行间市场质押式回购加权平均利率夜间下降25.79个基点，报3.4910%。 7日期品种下降12.73个基点，报收于4.8294%； 14日期的品种下降15.79个基点，报告为5.7665%。 另外，21日期的品种下降188.93个基点，为5.1000%； 一个月期的品种也超过了70个基点下跌到5.0411%。 也就是说，长期资金利率的跌幅远远大于短期资金利率。

对此，陈龙表示，昨天的资金面很宽松，部分资金无法拿出。 目前，过年因素的影响已经结束，但1月初还没有出现很多经济数据。 大家评价后场还不容易。 因此，许多机构不是长期的，而是短期的。 结果，21日，一个月的资金利率日益下跌。

“实际上，资金利率跌幅并不大，1月5日面临着存款准备金的上缴，但预计资金方面的混乱并不大。 春节应该在2月中旬，央行从1月底到2月初投入现金，对流动性的影响是利空，也就是说从1月底开始资金面就紧张了。 ”。 陈氏表示，根据历年数据，年初财政缴纳3000亿元左右，月末应该会有准退保，但最重要的是1月底至春节的现金投入。 综合来看，这次的现金投入量比往年应该会少，但我想还有1兆元。

专家表示，春节前很难降低标准/

关于未来的资金方面，陈龙对《每日经济信息》记者表示，预计1月上半叶流动性将比较宽松。 “从整体来看，1月份的资金面通常以比较紧张的形式前进。 每年春节一过，流动性一下子缓和。 这个时候，现金会回到银行，所以市场会变得活跃起来。 ”

陈龙表示，2月底、3月和4月通常是一年中流动性最宽松的时间段，到了4月下半年，5月、6月将再次开始紧张。

陈氏认为，除非年12月的经济数据非常差，差到难以接受，否则央行必须将稳定增长放在第一位。 但现在，年12月的数据至少应该在预期范围内。

“春节以后，公开市场变得敏感，也可以通过在公开市场的几次操作来评价未来货币政策的基调。 货币政策落地预计将在第一季度末或第二季度初，但做出政策判断的时间将提前。 我评价说，年货币政策的信号应该在春节之后。 那个时候应该会出现确定的信号。 ”陈龙说。

陈龙表示，在春节前资金紧张的情况下，央行可能会通过大量公开市场操作，或者slo等定向工具进行转移，其中定向操作的概率大于公开市场操作，公开市场操作的概率大于下跌基准。

在陈氏看来，未来央行将推出越来越多的延长时间限制的定向投放工具，并通过这些定向工具直接向特定的转型领域投放资金。 “这些资金可能通过循环最终进入股市，但在政策上，管理层可能会‘合股’限制资金的采用。 ’陈龙说，到了3月、4月，货币政策的信号应该非常确定。 因为年的一点数据出来之后，中央有了确定的评价。

来源：澎湃商业网