“闫冰竹：信贷资产证券化规模小种类少 二级市场交易很困扰”

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◎每次经过记者张威从北京出发

据最新统计，2800年我国信贷资产证券化产品发行量达2800亿元左右，年仅160亿元。 穆迪企业董事总经理、中诚信国际总经理马力预测，全年该数据保守估计将达到5000亿元。

随着信贷资产证券化从试点发行转为常态，参与主体逐渐多样化，该行业相关法律法规的完整问题也引起了业内的广泛关注。 《每日经济信息》记者昨日( 3月4日)从北京银行获悉，全国政协委员、北京银行董事长闵冰竹在本届全国“两会”上提出了多项建议，包括《关于促进我国信贷资产证券化市场快速发展》。 他认为，信贷资产证券化产品主要通过银行间债市发行和交易，但由于发行规模小、产品数量和种类少，二级市场交易不活跃。

闪冰竹认为，信贷资产证券化业务主体之间法律关系多而复杂，我国相关基础法律制度建设相对滞后。

基础法律制度比较落后

我国信用资产证券化试点工作始于2005年。 此后，随着2008年全球金融危机的爆发，我国信贷资产证券化停滞不前，到了去年9月，新一轮信贷资产证券化试点工作重新开始。 此后，监管政策再次放宽，年11月，信贷资产证券化业务由考核制改为备案制。

闵冰竹认为，信贷资产证券化业务主体之间法律关系多而杂，我国相关基础法律制度建设相对滞后，较为有效的破产隔离和外部评级等机制还需完善。 目前，我国信用资产证券化业务适用的规则多为部门规章和部门规范性文件，缺乏可以涵盖该业务的全面、系统的基础法律体系。

中国社科院金融研究所银行研究室主任刚刚向《每日经济信息》记者表示，信贷资产证券化有统一的法律，目前适用的规则无疑都是部门规章制度，银行间市场和交易所市场又有两个不同的监管主体。 因此，有统一的法律就有好处。

农行首席经济学家向松祚《每日经济信息》记者表示，目前许多机构正在尝试将信贷资产证券化，值得大规模快速发展。 至于是否需要建立统一的法律，资产证券化作为一项业务，必须停止快速发展。 信贷资产证券化鼓励商业银行参与。

现在产品的数量和种类很少

闪冰竹认为，信贷资产证券化产品主要以银行间债市发行和交易，发行规模小，产品数量和种类少，因此二级市场交易不活跃。 另外，目前信贷资产证券化产品主要由各银行相互持有，投资者大多选择将其失效，二级市场流动性较弱。

并且，闲冰竹认为风险分散功能没有得到比较有效的发挥。 一是银行与非银行主体之间的风险再配置效果有限。 由于我国实行分工监管，保险企业等金融机构对信用资产支持证券子档案的投资受到限制，同样的规定限制了金融机构投资者。 二是基础资产选择范围狭窄。 目前监管机构对基础资产的选择有限，资产池中优质资产多，而证券化产品收益率低，对投资者吸引力有限； 另一方面，不利于银行进行信贷资产结构调整。

综上所述，目前二级市场流动性不足的原因是，监管信贷资产证券化的基础资产被要求是特别优秀的资产，但银行不太愿意出售高质量的资产。 另外，对市场投资者来说，高质量资产的收益率也不高，吸引力小。 另外，双重担保等设置多而复杂，价格也高，所以细节操作问题在市场初期可能会有影响，但市场整体前景可观，需要逐步扩大资产范围，在业务流程中稍微简化以降低交易中的价格。 这是操作水平的问题。 “基础资产要求高的情况下，银行只能出售好的资产，风险不太容易分散； 另一方面，信用资产证券化一旦在银行间市场发行，风险将停留在银行系统，不被分散。 但是，在交易所市场发行时，交易对方是非银行的金融机构和其他非金融投资者，相对来说不存在风险难以分散的问题。 ’。我刚说过。

来源：澎湃商业网