“保险资金股权投资松绑 不再限制领域范围”

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10月26日，银保监会就《保险资金投资股权管理办法(意见征集稿)》(以下简称《意见征集稿》)公开征求意见。

据介绍，此次修订调整的首要内容是取消保险资金对股权投资领域范围的限制，通过“负面清单+正面引导”机制提高保险资金为实体经济服务的能力。

银保监会表示，下一步将根据社会各界的反馈，进一步修订完整的《征求意见稿》，并及时公布实施。 保险资金投资符合国家政策主导的行业和项目的，制定配套政策予以支持。

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此次修订《征求意见稿》的背景是，银保监会为了进一步提高保险资金服务的实体经济效益，规范保险资金投资股权行为，比较有效地防范金融风险。

《每日经济信息》记者向年原保监会发布了《保险资金投资股权暂行办法》(以下简称《暂行办法》)。 结果表明，《意见征集稿》最大的变动是对投资资质和投资规范等的规定，放开保险企业的投资资质，保险企业的投资标的资质也有所调整。

例如在投资资质方面，《征求意见稿》规定，保险企业投资股权需要满足设立时间1年以上、上期末综合还款能力充足率不低于120%、净资产不低于1亿元人民币(货币单位以下相同)等条件。 以前的《暂行办法》中规定，保险企业投资股权资质为:“上年末还款能力充足率不低于150%，且投资时上期末还款能力充足率不低于150%； 上一年度利润，净资产不低于10亿元人民币。 ”。 这表明保险企业在股权投资资格方面明显开放。

在标的资质方面，《暂行办法》规定，保险资金不符合国家产业政策，不具有稳定的现金流收益率期望或资产增值，不得投资于高污染、高能耗、达不到国家节能和环境标准、技术增值低等公司的股权 创业，不可以投资风险投资。 不得投资于投资机构的设立和准入。

《意见征稿》中已经取消了这一条款，“保险资金进行重大股权投资和常规股权投资时，在满足安全性、流动性和盈利性条件的基础上，综合考虑偿付能力、风险偏好、投资预算、资产负债等因素，稳健选择投资的领域和公司类型。”

此外，在投资规范方面，《征求意见稿》也更加完整，除了保存了《暂行办法》的原有规定外，还加入了新的条款。 例如，不得以现场以外的方式投票，也不得委托投资机构和其他机构投资；不得采用虚假合同等方法，也不得通过关联交易损害保险企业和投保人的利益；不得通过股票投资基金向保险机构和利益相关者循环出资等。

据银保监会介绍，此次修订调整的第一个拷贝是取消保险资金对股权投资领域范围的限制，通过“负面清单+正面引导”机制提高保险资金服务的实体经济能力。 《股权法》不再限制财务股权投资和重大股权投资的领域范围，要求保险企业综合考虑自身实际情况，自主选择领域和公司类型，加强股权投资能力和风险管理能力建设。

针对此次修改，银保监会表示，《股权法》将取消对保险资金直接股权投资开展领域范围的限制，赋予保险机构越来越多的投资自主权，为民营经济的快速发展提供越来越多的时间资金支持，营造良好的融资环境。 其次，提高股权融资和直接融资的比重，吸引保险资金为实体经济提供越来越多的资本性资金，有利于进一步降低实体经济的杠杆，增强经济中长时间快速发展的韧性； 三是优化金融资源配置，促进保险资金发挥机构投资者积极作用，更好地服务全制改革、市场化法治化债转股等国家重要改革措施，重点支持有市场、有前景、技术特点的领域和行业，促进经济质量的提高。

“监管层将在这个时候放开对股票投资的限制。 另一方面，在宏观经济增长率下降、贸易环境恶化的情况下，实体公司融资难度上升、经营压力上升，特别是民营公司和微型公司的生存压力尤为明显。 ”东方金诚首席金融拆船师徐承远对《每日经济信息》记者表示，一方面，在历经多年的金融监管严格后，保险企业过去大规模品牌上市企业的野蛮行为受到抑制，保险资金进行战术投资具备条件。 因此，监管层此时选择放开财务股权投资和重大股权投资领域范围的限制，主要是为了调动危险资本服务实体经济的积极性，提高危险资本长期资金对实体经济的支持，增强市场信心。

《每日经济信息》记者观察到，自上周以来，银保监会不断发出信号，支持危险资金稳定市场。 10月25日，银保监会发布《关于保险理财企业设立专项产品若干事项的通知》，允许保险理财企业设立专项产品，发挥保险资金长期稳健投资的特点，参与化解上市公司股权担保流动性风险，为高质量上市公司和民营企业提供长期

徐承远表示，这一系列政策的背后代表着监管层吸引危险资金服务实体经济的坚定态度。 在监管层的诱惑下，保险资金的股权质押特别产品投资、长时间股权投资等规模和比重将上升。 对危险资金来说，一方面投资这类产品有利于优化资产配置结构和提高投资收益。 但另一方面，投资这种高风险资产，危险资金也面临一定的流动性风险、股价差损失风险、公司经营风险等，需要提高危险资金风险管理水平。

来源：澎湃商业网