“上半年M2和M1剪刀差持续扩大 不少公司持币待投资”

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经过实习记者张寿林

7月15日上午，在央行年上半年金融统计数据发布会上，央行调查统计司司长盛松成介绍，近半年来，广义货币( m2 )增速放缓，狭义货币) m1 )增速迅猛，m2和m1增长率的剪刀差在近半年来呈扩大趋势。

许多公司持有货币进行投资

央行年上半年金融统计数据报告显示，6月底，m2余额149.05万亿元，比去年同期增长11.8%，增速与上月末和去年同期持平。 m1余额44.3600万亿元，比上年同期增长24.6%，增长率分别比上月末和去年同期高0.9个百分点和20.3个百分点。

盛松成表示，与货币供应量密切相关的是人民币贷款。 5月，人民币贷款余额突破1万亿元，达到100.10万亿元，6月底人民币贷款余额达到101.49万亿元。 他说，m2增速比较适中，市场流动性充裕。

盛松成表示，许多公司存在持有货币进行投资的情况。 “中国过去几十年的经济数据表明，m1大幅增加时，通常经济正在向好的方向发展。 但这次，从去年10月到现在，m1大幅增加，m2和m1的刀具差扩大。 这在历史上是罕见的。 ’他表示，第一出现了经济下滑压力大、公司投资转化率低、公司投资意愿弱、不容易找到好项目、将闲置资金存入活期存款、持币等待投资的现象。

银行承兑汇票大幅减少，m2相应地减少

分析m2增长率放缓的原因，盛松成首先认为银行承兑汇票大幅减少导致公司保证金存款大幅减少。 今年上半年，银行承兑汇票净减少额5270亿元，比去年同期多1.42万亿元，上半年公司保证金存款额减少1429亿元，比去年同期多3347亿元。 由于公司保证金存款很少，m2相应地很少。

另一个原因是地方国债大量发行导致银行体系货币衍生能力下降。 地方债的大量发行消耗了银行资金，给银行贷款带来了一定程度的挤出效应，降低了银行体系的货币衍生能力。 今年上半年，地方债累计发行3.58万亿元，比去年同期增长2.71万亿元。

外汇占款持续减少，衍生存款减少，这也是m2增长率放缓的原因之一。 今年上半年，外汇占款下降1.22万亿元，比去年同期下降8698亿多元。

公司的普通存款大幅增加，m1的增长率上升

对于m1的增长率持续上升，盛松成表示是公司普通存款大幅增加所致。

今年上半年，公司普通存款增加1.72万亿元，比去年同期增加1.69万亿元。

盛松成认为，公司活期存款大幅增加的原因有三个方面。 一是定期存款和普通存款的利息差变窄，公司持有普通存款的机会价格下降。 去年央行多次降息后，一年期定期存款和活期存款的利率差从去年5月底的1.9%缩小到了今年6月的1.15%。 二是许多公司倾向于持有货币进行投资。 三是房地产市场销售活跃，大量居民存款和个人住房贷款转移到了房地产公司的普通存款。 今年上半年，个人购房贷款新增2.36万亿元，比去年同期增长1.25万亿元，房地产公司沉淀资金较多，活期存款大幅增加。

盛松成还表示，m1增长率持续上升也是因为地方政府置换债券发行较多，一些地方政府置换债券和新追加的债券资金暂时留在机构团体账户(主要是地方政府融资平台账户)中，因此机构团体的存款有所增加。 今年上半年，机关团体活期存款增加6907亿元，比去年同期增加6775亿元。

来源：澎湃商业网