“人民币国际化新优势：牵引力从贸易转到证券及储备资产投资”

本篇文章2427字，读完约6分钟

经记者张寿林按经毕陆名

7月16日，英国司法部前部长Lord(Neil ) davidson预测，未来一段时间内，人民币将因全球外汇储备而增长5%。 同日，跨境资本流动与系统性风险防范论坛在中国人民大学召开，由人大国际货币研究所( imi )承办。

“人民币外汇目前日成交量为2552亿美元左右，大多集中在香港、英国和新加坡。 》中银首席经济学家奥志环在现场表示，70%以上的外汇交易发生在离岸市场。

专家表示，目前人民币国际化牵引力正在从贸易转向证券投资和储备资产投资。

社科院世界经济政治研究所国际金融研究中心主任高海红回顾1997年亚洲金融危机，20年过去了，中国不断融入世界经济，特别是人民币国际化战术的推行，使中国外汇政策组合更加清晰，即灵活的汇率制度和比较开放的资本项目

资本账户自由化进程加快

lord表示，人民币不仅是不断崛起的货币，而且与美元一起成为世界性货币。

“今天，我发现这样的过程正在进行中。 》lord分解，人民币最初为贸易货币，然后为投资货币，最后为存款货币。 这样的进程还没有完成，但现在已经取得了很大的进展。

lord坦言，20国集团的政府公报发出了确定的信号，他们正在走向贸易保护主义。 相反，习主席今年1月在达沃斯会议期间表示要适应和诱惑经济全球化。 中国现在不仅在地区，在世界范围内也担任着这样的领导角色。

“来得这么早，我们有时很惊讶。 随着中国经济的快速发展，中国出现了这样的崛起，这也是由人民币支撑的，当然将来也会反过来支撑人民币的国际地位。 ”。 Ord说。

从离岸市场的角度，中银香港首席经济学家鄂志环发现人民币国际化目前呈现出三大优势。

第一，在外汇储备方面，人民币开始体现其独特之处和作为sdr货币的吸引力，各国央行持有人民币作为外汇储备的积极性上升。

第二，人民币国际化牵引力从贸易转向了证券投资和作为储备资产的投资。

第三，随着内陆金融市场加强对外开放，资本账户自由化也在加速。

据人民银行统计，央行将人民币国际化进程分为8个方面，全年数据显示，其中2个方面有明显下降。 一种是跨境人民币结算，另一种是非居民持有的国内人民币资产。 鄂志环表示，人民币作为货币存款、人民币国际债券、外汇交易等明显升值。

在外汇交易中，根据bis的数据，人民币目前是第八大交易货币，根据swift的数据，人民币是第五大外汇交易活跃货币。

据鄂志环介绍，从量上看，离岸与海岸存在较大差异，70%以上的外汇交易基本发生在离岸市场。 在岸市场上更强调实际需求，但在离岸市场上有越来越多的投资诉求、套期保值诉求甚至投机诉求。

从中国资本账户目前的开放过程来看，从规模上看，中国是目前世界第二大股市、世界第三大债市。 但是，外国投资者持有的股票和债券只有2%左右。 鄂志环的解体一方面与内地金融市场的开放度有一定的关系，另一方面也可能受到市场发育程度的影响。

高海红指出，年“8.11”的汇款是惊险的跳跃，这次尝试很有意义，会带来很多风险，但至少检测到了一条底线。 也就是说，如果中央银行放弃干预，会发生什么。

关于年人民币的波动，lord指出，跨国公司避免采用人民币的可能性也很低。 因为，这一变动不仅发生在中国，例如英镑，在英国同意退出欧盟后下跌了15%。 人民币无疑是跨国公司采用的重要货币。

年10月，人民币加入sdr货币篮子。 lord表示，这本身会产生一点间接的影响，鼓励外国央行和财富基金，要么持有人民币作为储备，要么增加目前的持有量。 他预计，人民币未来将在全球外汇储备中增长5%，“我认为这是短期预测，还低估了”。

专家:资本外流不等同于汇率贬值

中国金融四十人论坛高级研究员、国家外管局国际收支司原司长管涛评价说，汇率市场化大势所趋，贸易盈余、资本外流将成为我国国际收支平衡的新常态，但资本外流和汇率贬值并不等于。

高海红指出，早期开放的资本项目与固定汇率相结合是“有毒”的政策组合。 中国不断融入世界经济，特别是推进人民币国际化战术，中国的政策组合更加清晰。 也就是说，灵活的汇率制度和相对开放的资本项目相结合。

鄂志环表示，海外投资者持有人民币债券的积极性不太高。 在这方面，“与英国的39%和德国的45%相比，只看东南亚。 在马来西亚，28%的债券由外资持有。 所以从这个立场来说，中国的1.3%确实是非常小的比例。 ”。 她指出，这一比率表明海外机构持有人民币债券处于较大的快速发展空之间。

据鄂志环评介绍，中国市场整体规模达到一定程度后，下一步可能是市场结构的调整和深化。 这是未来继续吸收越来越多投资者的重要前提，当然也越来越需要放松市场管制的措施。

与人民币国际化的提议相比，东盟和中日韩宏观经济研究办公室( amro )高级经济学家李文龙指出，作为一个负责任的全球大国，中国有必要对外展示其抑制通胀的能力，维护人民币的稳定。 这在加入sdr后变得更紧迫了。

李文龙表示，中国每年都设定通胀参考目标，但有必要将抑制通胀升级为约束性较强的制度。 “例如基于2%的水平上下有1%的变动，并且兼顾了特殊时期的灵活配置。 从政策框架来说，这并不是什么特别难的事件。 ”

李文龙还说，根据《中国人民银行法》第十六条，人民币是中华人民共和国的法定货币。 “很明显这只是出示范围，支付仅限于中华人民共和国国内。 这是2003年的表现，已经过去了14年。 如果不调整，至少在法律层面上不支持货币的全球流通。 ’他建议在立法方面进行调整，对人民币国际化有更好的法律支持。

巴基斯坦央行行长yaseen anwer警告说，人民币进入篮网sdr后，要想被大家接受，就必须让顾客有信心。 美元也花了很长时间才被世界接受，所以人民币在世界范围内被广泛接受可能是一个非常漫长的过程，需要5~10年，甚至3~4十年。

一种货币一旦发生风险，就会波及全球，小国也会受害。 “放下长远的眼光，”yaseen anwer说。

来源：澎湃商业网