“老法师看盘：短期风险凸显”

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经过记者曾子建

上周五( 1月12日( 16日)，尽管周四和周五a股明显走强，特别是周五上海综合指数一度接近前期高点，但上周五收盘后证券监管委员会新闻发布会和证券监管委员会主席肖钢的谈话文案，让市场对行情产生了担忧。 另一方面，证券监督管理委员会对12家业务违规证券公司进行了处罚。 另一方面，肖钢的讲话指出，需要推进股票发行登记制改革，适时适度增加新股供给。

这样的消除面会不会给本来就担心估值过高的a股带来进一步的调整？ 昨天( 1月18日)，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )就市场出现的新动态与张道达进行了交流。

管理层的动向极其重要

nbd :上周末关于证券市场的新闻量很大，你怎么分析突然出现的问题？

道达:前一阶段的牛市，市场基本上依靠自身力量推高指数。 这个自身的力量，第一是不断涌入的增量资金在起作用，这些增量资金的很大一部分来自融资交易。

如果融资规模持续扩大，管理层看到其中蕴含的巨大风险，应该会越来越关注这个原本正常运转的市场行为。 截至上周末，管理层似乎无法忍受，终于向违规证券公司开出罚单，并加强对两融业务的监管，要求证券公司禁止向证券资产在50万元以下的客户融资。

个人认为证券监督管理委员会加强对两融业务的监管，对短期市场明显有利空的效果，但毕竟证券公司融资业务的开展在一定程度上受到限制。 面对证券监管委员会的监管，各证券公司可能会采取对比性措施，寻求新的替代产品以应对融资业务的限制，但监管层的措施对证券公司业务的不利影响仍不应被市场忽视。

nbd :肖钢证券监督管理委员会主席上周末也发表了重要的表态，你怎么看他的讲话？

道达:就肖钢谈话文案而言，很明显，未来证券市场的重要任务是注册制，其对股市的长期影响非常大。 我认为股票发行登记制上市迟早资本市场的重要使命是为实体经济服务。 因为，这项未来的许多政策将围绕这项重要任务推进。 注册制顺利上市后，这意味着未来业绩不增长的企业可以上市，未来的市场价值体系也将发生巨大变化，业绩好的企业强者恒强，没有业绩支撑的企业将诞生很多“仙股”，也将接近港股市场。 但是，从另一个角度来看，要导入注册制，让很多企业向市场发放融资，市场必须维持足够的活跃度。

一月份的行情依然不稳定

nbd :中信证券也是上周末的主角，不仅融资融券受到处罚，大股东还持有高位现金，似乎有点不舒服。

道达:关于中信证券被大股东掌握100亿美元以上的现金，我不想讨论大股东是否有内幕交易的嫌疑(被处罚前卖票)，但大股东在当前股价位置卖票的，至少有几个 无论出售股票的动机如何，至少反映出他们认为目前的估值正在增高。 中信证券大股东一边抛售估值较高的a股股票，一边低价参与增发h股。 这种高卖出低买入的套期保值方法，相关投资者必须提高警惕。

nbd :那么，你觉得本周的行情怎么样？

道:我感觉我对本周的行情不太期待。 另一方面，市场本身存在技术指标上的压力，另一方面，现在确定的收益空信息正在共振，所以投资者的短线要慎重。 迄今为止我提到的1月调整似乎还在继续，市场正在进一步向下方寻求支撑。 另外，市场分化也在继续，蓝筹股指的是期货和期权试点的要素，预计将来将维持较高的活跃度和适当的溢价； 小盘股面临严峻的考验，部分股票有可能出现年高点，但预计注册制将上市，不排除这一高点也将是今后几年的高点。 这绝不是危言耸听。

道达邮箱: daoda@263

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来源：澎湃商业网