“叶檀：美欧苦盼通胀及时雨”

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评论家叶檀

如果不是中国的低价产品，美欧应该早点通货膨胀。 但是，与情况相反，中国的产品在美欧金融危机前保持了长时间的高增长、低通货膨胀的格局，到了濒临崩溃的2007年、2008年才有所好转。

中国饱受通货膨胀压力之苦，美国则饱受紧缩压力之苦。

美国政府和美联储希望以巨大的财政赤字和巨大的资产负债表，摆脱紧缩状态。 尽管美国政府的财政赤字一蹶不振，美国全年财政预算达到3.8万亿美元，但根据奥巴马政府的最新预测，财政年度美国财政赤字将达到1.56万亿美元的历史新高。 20世纪60年代以后，由于经济衰退和战争的诉求，美国政府开始采取财政扩张政策，赤字财政一落千丈，难以接受。 截止到20世纪80年代末，赤字规模超过了2000亿美元。 20世纪90年代中期，由于经济繁荣而暂时减少，但进入新世纪后大幅反弹，2004年突破4000亿美元。 在金融危机时期，2009年前9个月的赤字是2008年的两倍。 美联储的资产负债表急剧扩大，从9000多亿美元膨胀到最高3万亿美元。 / br// h /扩展无效。 从cpi数据来看，美国还处于通货紧缩状态。 最近有点上升了。 根据美国劳动省的最新报告，美国11月的生产者价格指数( ppi )比上个月上升0.8 )，比市场预期略有上升，是3月以来的最大涨幅。 这给美国人带来了一线希望。

中国正好相反，通货膨胀压力节节上升。

除了金融危机之前的不履行债务，如固定汇率、极低的劳动力价格、极宽松的环境政策、排放要求、极富创意的生产效率外，还将瓦解美元过度泛滥带来的全球通胀 通过中国等国收购美国国债，美国国债收益率维持在低位，有理由继续向美联储发行货币。

FRB目前发行的货币没有进入实体经济，美国的企业信用维持在较低的位置，而美元却逐渐让全球风险投资市场、全球大宗商品市场回到高位。 房地产市场岌岌可危，金融危机后，油价与黄金价格的比例关系被破坏，黄金价格上涨，油价大幅震荡。 如果回归正常比例、金额下降、价格上涨，油价突破前期高位，全球面临泡沫的房地产市场将面临巨大风险，最先冲击中国房地产。

FRB大量发行货币维持低通货膨胀的情况正在发生变化，大的转型期已经到来，在这个过程中人民币将被迫缓慢升值。 一旦人民币升值到一定程度，美欧将会注意到从中国经济收到的红利越来越少，从中国收到通货膨胀的消息。 有一天，美欧会注意到他们搬起石头砸了自己的脚。

中国11月的出口值增加了35%，这是因为价格上涨了。 现在中国国内的通货膨胀压力上升，汇率逐渐上升，工厂为了应对越来越高的生活价格，不得不提高工资。 金融危机后，中国信贷和货币发行量急剧上升，这在未来几年中，中国将面临巨大的通货膨胀挑战，通过大宗原材料的购买和物价的缓慢上涨，在一些行业中向世界稳步传递着通货膨胀。

此时，欧美财政赤字和资产负债表扩张的诅咒开始暴露出来，欧美没有将危机转嫁到任何地方，通货膨胀将逆袭欧美经济。 也出现了中国面临的最大危机——资产泡沫的可怕情形，一旦世界进入通货膨胀，中国的房地产泡沫将无法维持。

吸毒者还在吃药。 美国联邦储备系统理事会将于北京时间14日晚协商货币政策。 美国宣布第二次量化宽松货币后，美国10年期国库券上涨3.39%，量化宽松违背了美联储希望降低利率以鼓励贷款的原意。 就在这时，美联储主席伯南克预言的第三次量化宽松货币政策回响在我们耳边。

美欧紧缩只是暂时的现象，进入黑洞中、美、日等国的货币总有一天会在全世界响起通胀警报，第一次警报是新兴市场房地产等资产泡沫， 最终发现在紧缩的表象下来自新兴国家

无论是美国的赤字，还是中国的信用，还是世界的物价，都不能长时间脱离经济常态。 现在欧美希望cpi上升，总有一天我们会为容忍cpi的普遍上升而付出代价。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码

来源：澎湃商业网