“次贷危机后的美国：房价收入比2.7”

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最近债券基金下跌了。 许多债券基金上市后下跌，一些基于债务的净波动幅度极大，几天内上涨了40%。 债券投资于债券，但债券质量关系到债券基金的业绩。

这几个月，城投债面临的危机有些苗头，但这些地方政府无力还债，就像当年美国次贷危机时居民的欠债一样。 本质上，没有差别。

在房价收入大于2.7的国家，发生了次贷危机……

根据美国全国建筑商协会-富国银行的数据，年第二季度美国城市地区的中等房价为17万美元，国民人均收入为6.4万美元，与房价的收入比为2.7。

在我的记忆中，前两年美国的平均房价约为20万美元，房价收入比没有很大变化。

我感兴趣的是，之所以不考虑美国次级抵押贷款危机，是因为没有支付能力的人贷款买房。 从房价收入比来看，一个房价收入比2.7的地方发生贷款信用危机，另一个房价收入比远高于2.7的地方，无法偿还贷款，危机中的人们会不会发生？

当然，目前出现了地方债危机。 一个是居民不能还债，一个是政府不能还债，同样也不能还债，我认为我们的危机，和美国相比是完全比不上的。

据路透社最新消息，中国银监会最近首次彻查特定房地产企业绿城集团的信托业务，表明目前以信托为资金第一来源的房地产领域可能面临更大的资金压力。

债券基金面临危机

有学者认为，美国债券危机不是危机，而是中国债券危机。 其理由在于两国的债券质量。 也就是说，这些债券被投入了那些地方。

美国部分国债的产生始于对公司在金融危机中的救助。 美国08年后从危机中恢复时，以国债为交换，这些公司的股票上涨了很多，但实际上美国政府没有危机，还债能力很高。

中国的债务包括十几万亿的地方债务、十几万亿的国企债务，实际上数量很大。 债务占同一gdp的比例为75%左右，但质量完全不同。 国有企业效率低下，地方债往往没有收益，如建设形象项目，没有现金流回报。 实际上偿还债务的能力很低。

最后，这场危机传到了债券基金身上。 在此期间，债券基金上市后暴跌的危机，已经开始萌芽。 这些基金要么重新存入暴跌债券，要么买了流动性不足的债券。 无论如何，基础市场已经有问题了。

来源：澎湃商业网