“分类发行规则明晰 企业债重启在即”

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每经记者王春霞从北京

交易所获悉，债市增长依赖于丰富的交易品种和机构投资者的增加等制度的建立。 相关人士表示，商业银行参加证券交易所债市试点工作，经各方协商，于本月中旬达成协议，确定交易所为前台、中央国债登记结算企业(以下称中债权人)做后盾。

另外，上海证券交易所和深交所也明确了企业债务的上市规则，市场人士认为企业债务停止几个月后，有望在近期重新启动。

结算后台决定或处理较大担忧

商业银行进入交易所的具体路径已明确，拟在交易所市场发行巨额企业债的中石油、中国电信、中中央台 去年下半年，由于股市融资受到限制，这些企业分别提出了发行企业债务的计划。

目前，作为债市主力投资机构的商业银行无法进入交易所市场，只在交易所市场发行的企业债务受到投资主体的很大限制，客观上造成交易所债市规模过小的不自然境遇，债券托管量不足整个债市的10%。

“现在正在做一点技术上的准备。 》一位相关人士向本报记者表示，目前，中国债权人正在与上海证券交易所、中国证券登记结算企业合作制定分工合作方案，全额编制净额业务方案和诉求书，并进行系统改造。 此外，还起草了合作协定和市场服务协定等。

1月19日，证券监督管理委员会和银监会联合发行《关于上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题实施的通知》(以下简称《通知》)，由已经在证券交易所上市的商业银行， 但实际上，商业银行试点交易所的债市工作一直没有实质性进展。 其理由是，对于《通知》中“试点期间，债券登记、托管和结算方法暂时不变”的条款，中债权人和交易所有不同的理解。 随着结算后台的明确，商业银行进入交易所的债市将进入具体的操作层面。

“银行对交易所的债市很没意思。 ’昨天，一家股份制商业银行金融市场部负责人向本报记者表示，在交易品种、期限、成交活动度方面，银行间市场也远远优于交易所。 他还呼吁，监管部门应该让商业银行承销企业债务、公司债务资格。

分类发行新规提高利润要求

近日，《深圳证券交易所企业债券上市规则》(以下简称《规则》)一文广泛流传于业界。

“据说上海证券交易所和亲密交易所的两个交易规则一经批准，企业债务就开始了。 ’昨天，一家证券公司的投资者向记者表示，上海证券交易所和深交所都向证券监督管理委员会报告了企业债务分类发行细则。 “两个交易所的规定没有很大不同。 ”

本报记者得到的《规则》中对企业债务的定义是:企业依法确定手续并公开发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 企业以外的制法者发行的公司债券的上市交易也遵循本规定。

《规则》采用了将债券上市条件分类发行的方法。 只凭合作所综合协议交易平台挂牌交易的，必须经证券监督管理委员会批准。 另外，债券发行量在5000万元人民币以上，期限在1年以上。

通过深交所集合竞价机制和综合协议交易平台挂牌交易时，条件更为苛刻。 发行人近期未核定资产负债率在70%以下，以集合形式发行债券时，全部发行人加权平均资产负债率在70%以下。

另外，发行人在最近3个财政年度实现的年均可分配利润为债券年利息的1.5倍以上，以集合形式发行的债券，全部发行人在最近3个财政年度实现的加权平均可分配利润为债券年利息的1.5倍以上。

中信证券某债券分析师昨日评论称，深交所综合协议交易平台面向机构投资者，集合竞价系统面向个人投资者。 “因为机构识别风险的能力远远高于散户，收集竞价体系挂牌的条件更苛刻，监管部门的意图是规避风险”[/BR/] [/BR/] [/BR/] [/BR/] [/BR/] [/BR// BR/] [/BR// BR/]

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来源：澎湃商业网