“老法师看盘：市场的分歧”

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昨天( 9月15日)，大盘整天小幅震荡，最终上海综合指数7.19点小幅上涨，至2339.14点收盘，刷新了最近收盘价，但没有突破9月11日(上周四)大盘创纪录的2343.59点高点。

表面上看，市场心态依然稳定，股价操纵持续，沪深两市指数仅上涨不到10点，但沪深两市股价涨停仍超过50股。 从交易额来看，沪市为1853.9亿9000万元，深市为2227.7亿7000万元，连续交易日两市总成交额为3，4000亿元左右，这确实是罕见的。 但是，在这种繁荣的背后，市场的一点点分歧仍然引起我的观察。

首先，a股一直居高不下，昨天的上海综合指数刷新了高点。 但被称为a股先行指标的港股市场已经连续几天调整。 9月4日，恒生指数在25363点附近收盘，随后连续6天下跌，昨日下跌近1%。 恒生国企指数跌幅更大，该指数9月5日11440点见顶，至昨日下跌6天。 但是，昨天下跌179.96点，以10834.73点收盘，一天下跌1.63%，比顶点下跌5.3%。 港股市场整体估值略低于a股，但目前港股调整明显，会对a股后市造成压力吗？

除了a股和H股近期走势存在差异外，市场对a股蓝筹股自身的估值也存在差异。 昨天的重要消息是，25家机构打算千亿元进入中石化销售企业。 值得注意的是，在此次交易中，中石化销售企业的股权价值达到3571亿元，是销售企业4月30日净资产644亿元的5.55倍。 相比之下，中石化a股目前的市净率只有1倍多，这反映了销售企业估值过高，还是中石化整体的市净率过低，当然，单看销售企业这一资产，估值高于中石化整体本身是合理的。 但是，一个是5.5倍，一个只有一倍多，差距还有点大。 要进入中国石化销售企业的机构计算错误，或者中国石化上市公司的评价很低。

这种差异的中心原因是什么？ 正是国有企业改革。 在这里，我们来看看四川本土上市公司四川长虹( 600839，前收盘价4.33元)。 去年一度变为1元股，但今年由于市场对国有企业改革的向往，被大幅解雇。 个人认为，这可能反映了国有企业改革的红利，也是国有企业大青的未来价值之一。 总之，关于后市，港股的早期调整让我感觉a股有一定的压力。 这必须慎重。 但是，国有企业改革的强烈期望，也是支撑目前a股的比较顽强的因素。

9月15日，上海市政府媒体发布《关于进一步促进资本市场健康快速发展的相关意见》，要求把握自由贸易试验区建设的重要战术机遇，不断提高上海资本市场的开放水平。 认为这对上海国有企业改革概念股也间接有好处。 (张道达)

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来源：澎湃商业网