“叶檀：通胀泰山压顶 央行加息只起一天作用”

本篇文章1766字，读完约4分钟

评论家叶檀

10月21日公布的宏观经济数据为央行突然加息正名，预计9月cpi将超过8月的3.5%。

就市场而言，中国央行的加息只起到了一天的作用。

央行的意外加息将引发中国经济紧缩，中国经济紧缩将导致全球贸易量大幅受挫。 因此，除a股市场外，世界主要市场下跌，随之，美元汇率上升，非美国货币下跌。 然而，仅仅一天后，市场突然发生了巨大的变化。 就好像一夜之间投资者都回过神来一样，明白了世界资本和货币市场的结构不可能发生根本性的变化。

截至北京时间10月20日晚11点，欧元、英镑、澳元、日元对美元均有反弹； 美元指数为77.15，上个交易日美元尾盘为78.29；纽约期货市场原油价格上涨2%，收复失地一半； 黄金的反弹幅度不大。 反观内部市场，中国股指期货创新高，证明市场仍在寻求大盘避风港。

市场态势非常清晰，只要中国不能坚定地执行紧缩财政政策和货币政策，蜻蜓点水式的25个基点增资措施，就足以激起市场热情。 市场倒退是怎么回事，取决于我们是否进行了一系列大幅度的加息，以及能否以经济增速为代价降低世界大宗商品和贸易的虚张声势。 问题是，谁敢？

目前，美国和中国的央行正在进行前所未有的事情，即在降低融资价格的同时，人为地将风险降到最低。 具体而言，美联储目前不仅将联邦基金利率维持在历史低位，还通过量化宽松的方式向全球投资者保证，未来利率将维持在低位。 这等于对全球融资对冲资金敞开心扉，邀请所有投资者进行疯狂的对冲交易。 与美联储相反，中国将于10月20日开始加息周期。 但央行却留下后手，表示中国汇率逐渐市场化，同时长期稳步增长。 这相当于让市场，来吧，人民币汇率投资风险小，在确保安全的同时享受上升红利。

世界两大主要央行合作，消除两大货币波动和货币市场融资者的风险，确保投资者以最小的代价享受最大的套利收益。 与此相对应，所有融资买入的标的物——新兴市场的股票、房地产、原油、黄金等价格都处于剧烈波动中，一个个跃过空的鸿沟，就像一级登上山顶的阶梯。 所有这些市场价格都发生了翻天覆地的变化，日元有可能达到79美元以上的历史新高，这次市场比上次更疯狂，表明这次经济危机的毒性比上次更大。 除了/ BR// HR// BR// HR/FRB以外，没有其他央行可以消除通货膨胀。 因此，全球资源品价格上涨是FRB之手，为什么ft评论家马丁沃尔夫认为美元必胜，是因为FRB的纸币发行权。 在全球货币泛滥的情况下，cpi以进口型为主，美元贬值导致全球资源品价格暴跌是通货膨胀的主要原因，而内在性通货膨胀是辅助性的，是双重货币宽松的结果。 这个时候，领工资像救火一样增资。

因此，在短暂的平台震荡后，全球市场仍处于疯狂之中，黄金等价格短期可能上涨过多，从而导致回调，但这 曾经说过纸币体制表现出人性的贪婪，显示出经济危机的顽强，现在以及今后的市场都印证了这一点。

两大中央银行合作向市场注入流动性。 目前市场操作战略的最好方法是融入美元或美国国债进行杠杆化，最优的标的物是人民币资产。 因为美联储和中国央行已经为这样的对冲方法做了利益背书。 周洛华说，他已经充分领略了目前这个市场的魅力。

受到打击的只有房地产市场。 这不仅仅是利率上调的原因，而是房地产新政、利率上调和房地产税预期共同作用的结果。 加息第一天，住房建设部调整住房公积金贷款利率，第一复印件为个人住房公积金存款利率上调0.2个百分点，并上调个人住房公积金各阶段利率: 5年期以下(含5年)为现行的3.33% )至3.50% ) 五年期以上从现行的3.87%调整为4.05%。 连公积金贷款利率都开始上升，证明了房地产新政史上最严厉的不是虚名。

未来市场走势不变，包容性增长的背后，需要支付经济结构调整的价格，需要建立覆盖整个社会的社会保障。 这一切解体的潜台词是，有必要容忍适度上升的通货膨胀。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码

来源：澎湃商业网