“叶檀：中国风险投资万千宠爱在一身”

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评论家叶檀

中国已经进入风险投资高峰，创业板的推出成为初创企业长袖善舞的平台。

创业板上市至今已有一年，134家上市公司中，有7成拥有创业机构的身影。 据不完全统计，目前全国创投基金规模达数千亿元，仅深圳地区就有近400家创投机构和近2000亿元创业投资资本。 深圳创投机构管理的人民币基金规模占全国总规模的三成以上，仅深创投一家，在创业板130多家上市公司中参与度就达到了35%。 / br///h///br// h /财富的效应是风险投资集中的理由。 年9月30日收盘价显示，各类风险投资在创业板上市获得的平均投资转化率达到11.36倍。

政府大力鼓励风险投资，这一点税收优惠显而易见。 根据《公司所得税法》第三十一条和《公司所得税法实施条例》第九十七条的规定，采用股权投资方法投资未上市中小高新技术公司的创投公司，为该创投公司对中小高新技术公司投资额的70%，可以在持股超过两年的年份扣除应纳税所得额。 不够当年扣除的，可以在今后纳税年度结转扣除。 地方政府像当时制造业招商引资一样，在税收、财政等各方面给予全力支持。

10月底，据媒体报道，财政部、国资委、证券监督管理委员会和社会保险基金日前联合下发了《关于免除国有创业投资招商基金国有股权转用义务问题的通知》， 符合条件的国有投资机构和国有创业投资招商基金可以免除投资未上市中小企业形成的国有股权，申请免息的

黑石、凯雷等可以接续cpi等宏观经济数据。 难怪凯利的创始人之一鲁宾斯坦在《华尔街日报》中国金融市场年会上表示:“对于想做点什么的国际股票投资机构来说，应该设立人民币基金。” 鲁宾斯坦的呼吁只是应对现实，年集中在中国的人民币基金增长了77%。

在笔者所知的情况下，民间风险投资远远超出保守估计，基本上沿海公司家都在风险投资行业投资，他们将成为未来百度、苏宁等公司的挖掘者，

洋枪队、国字正规军、草根游击队谁也不甘落后，在市场上三足鼎立。

中国的风险投资已经火热到了疯狂的程度，未来可能会有数万亿美元的资金进入这个行业，从中小板、创业板、场外市场打开闸门放水。 剩余的资金通过这个渠道间接进入实体经济，当然，通过这个市场泡沫破灭的过程，将通胀的压力和多余的资金洗掉。 目前，风险投资基金的市盈率为15倍至20倍，但在创业板诞生一周年之际，沃森生物将133.8倍的首次市盈率献给创业板，证明了投资的疯狂程度达到了魔境，无法长久。

中国的风险投资规模将来会成倍增长，有价值的民营公司是人民币资产价值的最好体现。 相比之下，中西方的冰水却是双重的。 9月20日，汇丰银行宣布，将旗下私募股权投资基金80.1%的权益出售给现有高管，高盛出售吸收存款的银行。 这些公司是为了回避沃尔克法。 该法案规定，金融机构如果愿意自营业务，必须退出银行身份，必须停止自营业务。

充分利用风险投资基金，建立活跃的中小规模板和创业板，将考验决策者的智慧。 扩大创业板规模，让有前景的企业尽快上市，是风险投资和创业板回归理性的需要，也是我国经济结构转型的需要，更是预防pe腐败的需要。 pe的掌权者和腐败众说纷纭，有关方面迟迟没有走市场化的处理道路，通过加强监管、进行投资者教育来蒙混过关。 结果，不仅加剧了风险投资的疯狂，而且中国经济结构转型进展缓慢。 正如风险投资公司所说，我国的资本市场失去了百度、盛大、腾讯、阿里巴巴这样的本土创新企业，但现有机制筛选出了有顺从创新帽子的公司，却无法诞生中国的苹果。

中国的资本市场、中国的风险投资有市场化的契机，可以筛选合格的公司，摆脱国有企业、地方政府的困境。 成败如何，在此一举。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码

来源：澎湃商业网