“实现“池子”力量　首先切断热钱进入渠道”

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李静琏

一旦投身金融市场，一定会发生不可思议的兴奋和恐慌。

11月11日公布的最新数据显示，10月份的cpi数据为4.4%，堪比之前市场的传言。 最有意思的是，该数据公布前，央行不是采用了将存款准备金上调0.5个百分点、控制流动性的数量工具吗？

正好与上月加息的节点一致，在宏观数据公布的前夕做出了相应的举动。 这必然增加了市场对后续货币政策的预期。 增资？ 存款准备金？ 还是其他的？

他认为，此次上调存款准备金是因为10月新增贷款5877亿元，超出预期。 以央行提出的“继续诱惑货币条件恢复常态”为出发点，在信用管理上也必须从2009年放松转为收紧。

在热钱对策方面，央行行长上周五倡导的“池子”效应已经体现了必要的张力。 决策层的每一句话都应该解释为市场情绪。 而且“池塘”的力量在各方面也很突出。

各投资机构的神经其实早就动摇了。 这就是热钱引发的泡沫狂欢。 周小川在“池塘”创造热钱后，股市上已经有人准备了大吹管，准备刮起财富神话。 一些机构和专家在公开场合高唱股市。 3500点可能是最保守的。 此外，在高唱的同时，还有4000、5000、6000、甚至8000个论点。

但无论如何，对投资者来说，可以在泡沫中狂欢，但必须承担相应的风险。 但当务之急是政策的决策层，在权衡各方利益后，如何取得相应的平衡或更为重要。

货币政策走向紧缩，或者说走向中性，这不过是市场给的空漏洞中无奈的话。 什么样的快速让世界流动的资金相信，或者放弃对中国的支持，用简单的“货币紧缩”一词是无法解决的。

正如一位专家所言，要使人们相信这一货币政策的影响，首先要让他们接受，而不是在压力过大而无法承受之前采取行动。 这位专家认为，这样的行动，再多也无能为力。 如果时机合适，有些政策可以“一言为定”地执行。 中国正在失去这个“合适的时机”。

这个解体可能很模糊，但不能忽视这个时机对市场的影响。

或者，再看看这个“池”圈的热钱理论。 现在姑且称为理论。 大家都知道，钱是趋利的，没有利就不去。 如果不给予利益，能够建造这样的“池塘”，热钱一定不会在这里蹦跳吧。 同时，这笔利润必须高于股市的短期套利，热钱必须高于推高我国资产或商品价格的利润，我认为目前我国很难找到现有的这个“池塘”。

当然，也有建议认为中国可以乘上目前比较便宜的价格，把这笔热钱的一部分投入到我国的基础设施建设中。 既然这些可用资金被称为“热钱”，我想引进它们的价格当然不低。 同时热钱高流动性，可能也很难留在中国基础设施建设这样具有长期投资效益的行业。 更重要的是，中国现在没有钱困扰。

笔者个人认为，要实现“池塘”的力量，首先要切断热钱进入的各种渠道。 当然，正如周小川所说，无论怎样迂回进来的热钱，都可以说是防不胜防。 但是，如果没有防范，泡沫可能会消失，风险可能会变成系统性的风险，但是如何防范呢？

个人明白，要用“池子”应对热钱，还是要通过组合宏观层面的工具，降低资产价格，热钱利润越少，风险也就越小。 无论价格和数量工具如何，无论政策方向是中性还是紧缩，都不能用单一的政策来处理综合问题。

来源：澎湃商业网